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到香港上市去

2019-01-10 12:39:24

到香港上市去

尽管证监会已经证实A股重启快在7月,但赴港上市已成为许多金融机构的选择。去年海通证券、中国人保先后登陆香港主板,今年5月银河证券登陆港交所。近又传出光大银行已向港交所递交上市申请表格,计划快7月上市。

同时,2012年以来,已经有包括招商、万科、绿地在内的至少七家国内房企走上了港股借壳上市的道路。目前,香港股市拥有超过40家中资房地产上市企业。

而近期,绿地收购盛高置地之后,又将借壳A股金丰投资上市、朗诗借壳深圳科技控股有限公司香港上市等又成为市场热点。

赴港上市是潮流

今年上半年已有信达资产管理公司、广发银行、上海银行、重庆银行等多家金融机构公开表示了赴港上市的意愿。据不完全统计,已递交上市材料的15家城商行中,有9家宣布延期,另外常熟农商行和吴江农商行重新制订或调整了上市方案,或也将换个跑道重装上路。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“去香港上市有的是主动选择的结果,有的是被动适应的结果。对于一些国有大型企业,香港上市并不是在香港、内地之间二选一。但是对于一些小型金融机构只能二选一。而资本充足率的压力是银行急于上市的另一原因。”

同策咨询研究中心总监张宏伟指出,就上市的途径和方式而言,无论是借壳还是直接上市,对于已经阶段性打开内地房地产公司上市窗口的香港来讲,会吸引更多的内地房企排队上市,内地房企不能错过这次香港可以上市的“窗口期”。

香港上市的时机

在不久前举行的“CE香港IPO峰会”上,香港交易所北京代表处代表黄兴玲表示:“这个市场(香港交易所)在A股暂停的情况下依然对内地企业开放,更重要的一点是,现在处于环境条件的时期。”

证监会1999年发布了被称为“456”的规定,赴港上市的有关公司需要有不少于人民币4亿元的净资产,过去1年税后利润不少于人民币6000万元,集资金额不能少于5000万美元。这项规定更倾向于国企,限制了民营企业登陆香港市场。

为分流大量在A股排队等待的企业,证监会取消了上述规定,基本只要符合港交所的要求就可以在香港上市。香港主板发行要求是:在上市之前的三个财政年度(历史沿革的三年),头两年利润加起来不少于港币3000万港币,一年不少于2000万港币,不像A股要求三年连续盈利。

优等生的市场

香港是一个投资行为更加主动、更加市场化的市场。选择在香港上市对企业的挑战是这里的投资者比较成熟,具有国际视野,选择资产的范围非常广,所以企业就把自己放到了与其他各种可能企业竞争的位置上。

从2013年上半年数据看,在香港上市企业平均发行价格为9倍市盈率,而A股在差的年份,平均发行价格也达到30倍市盈率。因此,选择去香港上市的企业需要有更平常的心态,也需要更看重长期利益。

上市之后香港监管的要求比内地更严格,对公司治理结构和公司的规范性规定也更严格,这对企业未来再融资提出了一定要求,需要有良好业绩的支撑。如果企业自身业绩过硬,在香港上市还是能够获得很多好处。

香港作为人民币离岸中心,从汇率的角度看对企业也有很大便利。在香港筹资筹集到的港币与人民币可以直接兑换,未来实现港币、人民币双币发行后,还可以直接筹集人民币资金,这些对企业来说都是非常大的便利。

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